Por Pablo Arranz 
El BCE mantiene los tipos de interés ante la crisis energética
MADRID, 30 Abr. – El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés en su reunión celebrada este jueves. Esta decisión se toma a pesar del impacto de la guerra en Irán y el consecuente aumento de los precios de la energía, que ha generado tensiones inflacionarias. De este modo, la tasa de depósito (DFR) se mantiene en el 2%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) en el 2,15% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en el 2,40%.
El BCE ha apuntado que «la guerra en Oriente Próximo ha dado lugar a un acusado incremento de los precios de la energía, impulsando la inflación y afectando al clima económico». Este comunicado destaca que las consecuencias para la inflación a medio plazo y la actividad económica dependerán de la intensidad y duración de esta perturbación de precios.
Asimismo, la entidad advierte que «cuanto más tiempo dure la guerra y los precios de la energía se mantengan en niveles elevados, más fuerte será el posible impacto en la inflación general y en la economía». También ha reconocido que tanto los riesgos al alza para la inflación como los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado recientemente.
El Consejo de Gobierno del BCE se ha mostrado confiado en su capacidad para gestionar la actual incertidumbre, considerando que la zona euro ha llegado a este periodo con la inflación cerca del objetivo del 2% y con una economía que ha mostrado resiliencia en trimestres anteriores.
En este contexto, el BCE ha recordado que las expectativas de inflación a largo plazo siguen firmemente ancladas; sin embargo, las expectativas a corto plazo «han aumentado significativamente». Así, ha anunciado que mantendrá un seguimiento continuo de la situación, adoptando un enfoque basado en datos que guiará las decisiones en cada reunión. Esto es clave para determinar la orientación adecuada de la política monetaria.
Asimismo, la institución ha expuesto su disposición a ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato con el fin de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y preservar el correcto funcionamiento de la transmisión de la política monetaria.
A pesar del creciente temor de estanflación, los mercados anticiparon esta decisión de mantener los tipos. El BCE ha optado por esperar tras finalizar el ciclo de flexibilización que comenzó en junio de 2025. En abril, la tasa de inflación repuntó al 3% y la economía experimentó una debilidad en su ritmo de expansión, quedando en un 0,1% en el primer trimestre.
La precaución del BCE se suma a la de otros grandes bancos centrales. Por ejemplo, hoy el Banco de Inglaterra también decidió no variar su tasa de referencia, manteniéndola en el 3,75%. Asimismo, la Reserva Federal de Estados Unidos acordó mantener su tipo de interés en un rango objetivo del 3,50% al 3,75%, y el Banco de Japón ha fijado su tasa de referencia en «entorno del 0,75%».